طلا صعود کرد، وال‌استریت سقوط!

جدیدترین تحلیل طلا (تحلیل فاندامنتال و تکنیکال) هفته منتهی به ۱۸ آبان ۱۴۰۵

قیمت جهانی طلا در معاملات روز جمعه ۶ نوامبر (۱۵ آبان ۱۴۰۵)، تحت تأثیر تقویت شاخص دلار آمریکا و انتشار گزارش اشتغال فراتر از انتظارات، به محدوده ۴۰۵۰ دلار در هر اونس عقب‌نشینی کرد. بر اساس گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا (NFP)، اقتصاد این کشور در ماه اکتبر ۱۶۵ هزار فرصت شغلی جدید ایجاد کرده است؛ رقمی که به‌مراتب بالاتر از پیش‌بینی ۶۵ هزار نفری تحلیلگران بود.

هم‌زمان، نرخ بیکاری برخلاف انتظارات از ۴٫۲ درصد به ۴٫۱ درصد کاهش یافت. 

افزایش قابل‌توجه اشتغال آمریکا، کاهش نرخ بیکاری و رشد بالاتر از انتظار دستمزدها نشان می‌دهد که بازار کار این کشور همچنان از ظرفیت مناسبی برخوردار است. این شرایط در کنار تداوم فشارهای تورمی ناشی از افزایش قیمت انرژی، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست دسامبر فدرال رزرو را تقویت کرده است. پس از انتشار گزارش اشتغال، احتمال افزایش نرخ بهره در دسامبر از حدود ۷۳ درصد به ۸۱ درصد رسید. این تغییر انتظارات با تقویت دلار و افزایش بازده اوراق خزانه‌داری، فشار نزولی بر قیمت طلا وارد کرد. 

بااین‌حال، رشد هفتگی بیش از ۴ درصدی طلا نشان می‌دهد، تقاضای سرمایه‌گذاری پس از اصلاح شدید هفته گذشته مجدداً تقویت شده است. پیروزی دموکرات‌ها در انتخابات میان‌دوره‌ای و افزایش نگرانی‌ها درباره پایداری رشد سهام فناوری، از عوامل حمایت‌کننده قیمت طلا بوده‌اند. در کوتاه‌مدت، تداوم این روند صعودی به تغییرات شاخص دلار، بازده حقیقی اوراق خزانه‌داری و داده‌های تورمی آمریکا وابسته خواهد بود. کاهش انتظارات افزایش نرخ بهره می‌تواند زمینه تثبیت طلا بالای ۴۰۰۰ دلار و حرکت مجدد به سمت محدوده ۴۱۰۰ تا ۴۱۵۰ دلار را فراهم کند؛ در مقابل، انتشار داده‌های تورمی بالاتر از انتظار می‌تواند فشار فروش را دوباره افزایش دهد. 

شب گذشته، رئیس‌جمهور رژیم صهیونیستی مأموریت تشکیل دولت جدید این رژیم را به گادی آیزنکوت سپرد. آیزنکوت ۲۸ روز فرصت دارد تا دولت جدید را تشکیل دهد. بدین‌ترتیب، پایان دوران نخست‌وزیری بنیامین نتانیاهو، یکی از بزرگ‌ترین جنایتکاران جنگی تاریخ معاصر، نزدیک است. این تحول می‌تواند به کاهش ریسک‌های ژئوپلیتیک مؤثر بر بازار جهانی طلا منجر شود. از سوی دیگر، استیضاح پیت هگست، وزیر جنگ آمریکا، نیز می‌تواند موقعیت جریان‌های ضدایرانی و جنگ‌طلب را به‌شدت تضعیف کند. تحقق این تحولات و کاهش تنش‌های منطقه‌ای می‌تواند از فشار ریسک‌های ژئوپلیتیک بر بازار طلا بکاهد.

تحلیل بازار طلا در ایران هفته منتهی به ۱۸ آبان ۱۴۰۵

بازار طلا و ارز در ایران طی یک هفته اخیر و با شکل‌گیری تحولات سیاسی در آمریکا و رژیم صهیونیستی روند کاهشی را تجربه کرد. دلار آمریکا به کانال ۲۶۴ هزار تومان وارد شد و هر گرم طلای ۱۸ عیار نیز به کانال ۲۵ میلیون تومان رسید.

از سوی دیگر، در اقدامی ناگهانی بانک مرکزی نیز نرخ بهره بین بانکی را افزایش داد. بر اساس آخرین آمار بانک مرکزی، نرخ بهره بازار بین‌بانکی در هفته منتهی به ۱۴ آبان ۱۴۰۵ با افزایش کم‌سابقه ۹/۹۲ واحد درصدی، از ۲۴ درصد به ۳۳/۹۲ درصد رسید و حداقل نرخ توافق بازخرید در عملیات بازار باز از ۲۳ به ۳۲ درصد افزایش یافت. افزایش هم‌زمان این نرخ‌ها نشان‌دهنده انتقال دالان نرخ سود به سطوح بالاتر و اتخاذ رویکرد انقباضی‌تر در سیاست پولی بانک مرکزی است.

افزایش نرخ بهره بین‌بانکی، هزینه تامین نقدینگی بانک‌ها را به‌شدت افزایش می‌دهد و در صورت تداوم، می‌تواند به افزایش نرخ‌های موثر جذب سپرده و هزینه تسهیلات بانکی منجر شود؛ هرچند نرخ سود سپرده‌ها و تسهیلات مشتریان الزاماً به همان نسبت و به‌صورت فوری تغییر نمی‌کند. در چنین شرایطی، بانک‌ها با افزایش هزینه تجهیز منابع، احتمالاً محدودیت بیشتری در اعطای تسهیلات اعمال خواهند کرد. این موضوع می‌تواند هزینه تأمین سرمایه در گردش و اجرای طرح‌های توسعه‌ای بنگاه‌های اقتصادی را افزایش دهد و بر سرمایه‌گذاری و تولید اثر منفی بگذارد.

هم‌زمان، میانگین نرخ بهره بدون ریسک در بازار سرمایه نیز به محدوده ۴۳ درصد رسیده است؛ سطحی که با افزایش نرخ بازده مورد انتظار سرمایه‌گذاران، هزینه تامین مالی از طریق انتشار اوراق بدهی را افزایش می‌دهد. بالا ماندن نرخ بازده اوراق دولتی، علاوه بر افزایش هزینه استقراض بنگاه‌ها، جذابیت نسبی بازار بدهی را در مقایسه با بازار سهام تقویت کرده و می‌تواند بر ارزش‌گذاری شرکت‌ها و جریان ورود نقدینگی به بازار سهام فشار وارد کند.

از منظر تورمی، افزایش نرخ بهره در صورت تداوم و همراهی با کنترل رشد نقدینگی، می‌تواند از طریق محدود کردن تقاضای اعتباری و کاهش سرعت خلق پول بانکی، به تعدیل فشارهای تورمی در میان‌مدت کمک کند. بااین‌حال، افزایش هزینه تأمین مالی تولیدکنندگان و محدود شدن سرمایه‌گذاری ممکن است از مسیر افزایش هزینه تولید و کاهش رشد عرضه، بخشی از آثار ضدتورمی این سیاست را خنثی کند. در شرایط فعلی اقتصاد ایران که با نااطمینانی‌های سیاسی، ناترازی شبکه بانکی و محدودیت سرمایه‌گذاری مواجه است، افزایش نرخ بهره به‌تنهایی تضمین‌کننده مهار پایدار تورم نیست. تحقق این هدف نیازمند کنترل رشد نقدینگی، اصلاح ناترازی بانک‌ها و تقویت رشد اقتصادی و تشکیل سرمایه ثابت ناخالص است.

تحلیل تکنیکال طلا هفته منتهی به ۱۸ آبان ۱۴۰۵

در این بخش از تحلیل هفتگی طلا، به بررسی وضعیت تحلیل تکنیکال اونس طلا و تحلیل تکنیکال دلار خواهیم پرداخت.

• تحلیل تکنیکال اونس طلا (تایم‌فریم روزانه)

قیمت جهانی طلا پس از واکنش مثبت به حمایت ۳۸۷۲ دلار و با افزایش تقاضا، به محدوده ۴۰۷۰ دلار بازگشته و بالاتر از میانگین متحرک نمایی ۲۰روزه در سطح ۴۰۶۵ دلار قرار گرفته است. هم‌زمان، اندیکاتور RSI با افزایش به سطح ۴۸، از کاهش فشار فروش و بهبود نسبی قدرت خریداران حکایت دارد؛ بااین‌حال، قرارگیری این شاخص زیر سطح ۵۰ نشان می‌دهد که هنوز قدرت کافی برای تأیید روند صعودی شکل نگرفته است. در شرایط فعلی، تثبیت قیمت بالای میانگین متحرک ۲۰روزه می‌تواند زمینه حرکت به سمت مقاومت ۴۲۳۶ دلار را فراهم کند، اما تا زمان شکست این مقاومت، روند میان‌مدت همچنان نزولی ارزیابی می‌شود. در مقابل، بازگشت قیمت به زیر حمایت ۳۹۵۹ دلار می‌تواند احتمال اصلاح مجدد تا محدوده ۳۸۷۲ دلار را افزایش دهد. 

• تحلیل تکنیکال طلای ۱۸ عیار (تایم‌فریم هفتگی)

قیمت هر گرم طلای ۱۸ عیار پس از ناکامی در عبور از مقاومت ۲۷٫۲۶ میلیون تومان، وارد روند اصلاحی شده و اکنون در محدوده ۲۵٫۳۴ میلیون تومان قرار دارد. با وجود فشار فروش در معاملات اخیر، قیمت همچنان بالاتر از حمایت سوپرترند در محدوده ۲۵٫۲۶ میلیون تومان قرار گرفته و ساختار صعودی میان‌مدت حفظ شده است. هم‌زمان، اندیکاتور RSI با کاهش به سطح ۶۶، از تضعیف نسبی قدرت خریداران حکایت دارد، اما همچنان بالاتر از سطح تعادلی ۵۰ قرار دارد. در شرایط فعلی، شکست حمایت ۲۵٫۲۶ میلیون تومان می‌تواند زمینه اصلاح بیشتر تا محدوده ۲۴٫۱۰ و سپس ۲۳٫۹۱ میلیون تومان را فراهم کند. در مقابل، حفظ حمایت فعلی و بازگشت تقاضا می‌تواند احتمال حرکت مجدد قیمت به سمت مقاومت ۲۷٫۲۶ میلیون تومان را افزایش دهد.

بازدهی دلار و انواع طلا در ایران هفته منتهی به ۱۸ آبان ۱۴۰۵

بررسی تغییرات بازدهی انواع دارایی‌های مبتنی‌بر طلا می‌تواند در تصمیم‌گیری جهت سرمایه گذاری در طلا موثر باشد. در تحلیل هفتگی طلا، بازدهی هفتگی، ماهانه و سالانه انواع سکه طلا، صندوق طلا، دلار و اونس جهانی طلا به‌روز می‌شود. 

تحلیل طلا در هفته آینده هفته منتهی به ۱۸ آبان ۱۴۰۵

در شرایط فعلی، تداوم نگرانی‌ها درباره آینده سهام فناوری و افزایش ریسک‌گریزی در بازارهای مالی می‌تواند از تقاضای طلا حمایت کند؛ اما تقویت دلار، رشد بازده حقیقی اوراق خزانه‌داری و افزایش احتمال سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو، همچنان از مهم‌ترین موانع تداوم روند صعودی محسوب می‌شوند. بنابراین مسیر کوتاه‌مدت طلا بیش از هر چیز به تغییر انتظارات نرخ بهره، تحولات بازار سهام آمریکا و پایداری تقاضای دارایی‌های امن وابسته خواهد بود.

در تصویر زیر می‌توانید وضعیت قراردادهای آتی اونس جهانی طلا را تا پایان سال ۲۰۲۷ مشاهده کنید.