معرفی عرضه اولیه فنقره

شرکت ذوب‌گران رنگین فلز با نماد «فنقره» به‌عنوان‌ نخستین شرکت عرضه‌کننده شمش نقره، روز سه‌شنبه ۳۱ شهریور ۱۴۰۵ در بازار فرابورس ایران عرضه اولیه می‌شود. مشاور عرضه این شرکت کارگزاری فارابی است و صندوق سرمایه‌گذاری اختصاصی بازارگردانی الگوریتمی امید فارابی نیز به‌عنوان بازارگردان فنقره فعالیت می‌کند. در این مقاله به معرفی و بررسی مهم‌ترین ویژگی‌های این شرکت می‌پردازیم.

معرفی شرکت ذوب‌گران رنگین فلز «فنقره»

شرکت ذوب‌گران رنگین فلز در سال ‍۱۳۸۸ در شهر زنجان تاسیس شد و موضوع اصلی فعالیت آن تولید و ساخت انواع مصنوعات، شمش نقره، پلاک‌های فلزی و… است. در حال حاضر، بیش از ۶۹ درصد مالکیت «فنقره» در اختیار شرکت سرمایه‌گذاری صنعت و معدن اعتماد ایرانیان است و گروه صنعتی و معدنی زرین خاورمیانه نیز با نزدیک به ۲۹ درصد، دیگر مالک فنقره محسوب می‌شود.

جایگاه «فنقره» در صنعت فلزات اساسی

شرکت ذوب‌گران رنگین فلز در صنعت فلزات اساسی بورس طبقه‌بندی شده و در این صنعت بزرگ‌ترین شرکت‌های ایران یعنی فولاد، فملی، فخوز، ذوب و… قرار دارند. با این وجود، فنقره در زیرشاخه تولید فلزات گران‌بها غیر‌آهن قرار دارد و نمادهایی مانند فملی، فایرا، فزرین، کیمیا و… در این شاخه از صنعت فلزات اساسی قرار دارند.

نماد «فنقره» به‌عنوان اولین شرکت تولیدکننده شمش نقره وارد بازار سرمایه شده و پیش‌بینی می‌شود که این شرکت بتواند به یکی از ابزارهای اصلی سرمایه‌گذاری در نقره تبدیل شود. ذوب‌گران رنگین فلز علاوه‌بر نقره، شمش سرب نیز تولید می‌کند. در نمودار زیر می‌توانید سهم محصولات تولیدی «فنقره» را مشاهده کنید.

همان‌طور که مشاهده می‌شود، بیش از ۷۸ درصد از فروش محصولات شرکت متعلق به نقره است و شمش سرب حدود ۲۰ درصد از سهم فروش را در اختیار دارد. براساس صورت‌های مالی شرکت، در سال ۱۴۰۴ در مجموع بیش از ۱۵۰۰ میلیارد تومان نقره و ۴۰۰ میلیارد تومان شمش سرب به فروش رسیده است. قیمت‌گذاری محصولات تولیدی «فنقره» از قیمت جهانی فلز نقره و سرب تبعیت می‌کند و مبنای محاسبه قیمت فروش محصولات، بورس فلزات لندن (LME) است؛ بنابراین نوسانات قیمت جهانی نقره در کنار نرخ ارز در بازار داخل، اثر مستقیم بر میزان سودآوری شرکت دارد.

کنسانتره سرب و نقره، مواد اولیه تولید محصولات «فنقره» بوده و عمده آن از شرکت‌های تولیدکننده واقع در استان زنجان تامین می‌شود که همین مساله در مدیریت بهینه هزینه‌های تولید محصول موثر است.

وضعیت فروش در «فنقره» 

در نمودار زیر وضعیت فروش «فنقره» از سال ۱۴۰۰ تا پایان ۱۴۰۴ را مشاهده می‌کنید. شرکت به‌طور متوسط سالانه ۶۴ درصد رشد فروش را تجربه کرده است.

جهش درآمدی ذوب‌گران رنگین فلز در سال ۱۴۰۴ نشان‌دهنده تاثیر بالقوه قیمت جهانی نقره و نرخ ارز است. با وجود درآمد بالای فنقره در بازار داخل، این شرکت در حال حاضر فروش صادراتی ندارد؛ اما با توجه به موقعیت جغرافیایی آن در نزدیکی استان‌های آذربایجان شرقی، آذربایجان غربی و گیلان، پتانسیل صادرات محصولات برای این شرکت قابل توجه است. 

در بازه ۱۴۰۱ تا ۱۴۰۴، تولید نقره شرکت بیش از ۷۱ درصد و تولید کل آن ۱۱۶ درصد رشد داشته؛ روندی که به‌طور میانگین معادل رشد سالانه ۲۰ درصدی تولید نقره است. ورود شرکت به بورس نیز — با همراهی کارگزاری فارابی به‌عنوان مشاور پذیرش و عرضه — مسیر جذب سرمایه از بازار سرمایه را برای توسعه ظرفیت تولید فنقره هموار می‌کند.

وضعیت سودآوری در «فنقره»

شرکت ذوب‌گران رنگین فلز روند سودآوری مناسبی را در ۵ سال اخیر داشته است. در نمودار زیر می‌توانید وضعیت سودآوری «فنقره» را مشاهده کنید.

همان‌طور که مشاهده می‌کنید، سود خالص «فنقره» از سال ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ در حدود ۲۱۴۷ درصد رشد داشته و سود خالص نیز به‌طور میانگین، سالانه ۱۹۲ درصد رشد را تجربه کرده است.

فرصت‌ها و ریسک‌های سرمایه گذاری در فنقره

تقاضای جهانی برای خرید نقره به علت کاربرد صنعتی آن – به‌ویژه در تولید تراشه‌های هوش مصنوعی – افزایش یافته است. با این حال، ریسک‌هایی مانند نوسانات شدید قیمت جهانی نقره نیز وجود دارد. با توجه به ساختار تولید، روند فروش و سودآوری شرکت ذوب‌گران رنگین فلز و همچنین شرایط بازار جهانی نقره، مهم‌ترین نقاط قوت، نقاط ضعف، فرصت‌ها و تهدیدهای «فنقره» را می‌توان به صورت زیر بررسی کرد.

در مجموع، مهم‌ترین مزیت «فنقره» قرار گرفتن در یک حوزه نسبتاً متمایز از صنعت فلزات اساسی و تمرکز بر تولید نقره است. در مقابل، همین ویژگی باعث می‌شود عملکرد شرکت تا حد زیادی به قیمت جهانی نقره، نرخ ارز، تامین کنسانتره و روند تقاضای صنعتی برای این فلز وابسته باشد. ورود شرکت به بازار سرمایه نیز می‌تواند مسیر جدیدی برای تامین مالی طرح‌های توسعه‌ای و افزایش ظرفیت تولید آن فراهم کند. 

نقش گروه مالی فارابی در عرضه اولیه فنقره

شرکت ذوب‌گران رنگین فلز با نماد «فنقره» با مشاوره کارگزاری فارابی در بازار سرمایه پذیرش شده و در روز سه‌شنبه ۳۱ شهریور ۱۴۰۵ عرضه می‌شود. این شرکت به‌عنوان اولین شرکت بورسی تولیدکننده نقره است و بازارگردانی آن نیز توسط صندوق بازارگردانی تخصصی الگوریتم امید فارابی در بازار سرمایه انجام خواهد شد.

جمع‌بندی

در مجموع، عرضه اولیه «فنقره» را می‌توان یکی از عرضه‌های متفاوت بازار سرمایه دانست؛ چرا که برای نخستین‌بار یک شرکت متمرکز بر تولید شمش نقره وارد فرابورس می‌شود. رشد تولید، فروش و سودآوری شرکت در سال‌های اخیر، در کنار افزایش تقاضای صنعتی برای نقره، از مهم‌ترین نکات قابل توجه در بررسی این شرکت است. در مقابل، وابستگی سودآوری «فنقره» به قیمت جهانی نقره و سرب، نرخ ارز و شرایط تامین مواد اولیه از جمله ریسک‌هایی است که سرمایه‌گذاران باید در نظر داشته باشند. حضور در بازار سرمایه نیز می‌تواند مسیر تامین مالی و توسعه ظرفیت تولید شرکت را هموارتر کند؛ موضوعی که در کنار نقش کارگزاری فارابی به‌عنوان مشاور پذیرش و عرضه و بازارگردانی صندوق بازارگردانی تخصصی الگوریتم امید فارابی، می‌تواند زمینه توسعه فعالیت‌های «فنقره» در سال‌های آینده را فراهم کند.