نیروترانسفو؛ سرمایهگذاری سودآور در ماشینآلات و تجهیزات الکترونیکی
در شرایطی که ناترازی انرژی، بهویژه در صنعت برق و تامین تجهیزات الکتریکی، به یکی از چالشهای جدی اقتصاد کشور تبدیل شده است، تأمین مالی تولید تجهیزات کلیدی از جمله ترانسفورماتورها اهمیتی دوچندان یافته است. در این میان، بازار سرمایه نقش مؤثری در تامین مالی بخش تولید و تداوم فعالیت صنایع ایفا میکند. در همین راستا، روز سهشنبه ۲۱ بهمن ۱۴۰۴، سهام شرکت کارخانجات تولیدی نیروترانسفو برای نخستینبار در بازار فرابورس ایران عرضه اولیه خواهد شد.
نیروترانسفو؛ نیمقرن تجربه در صنعت زیرساختی
شرکت کارخانجات تولیدی نیروترانسفو در سال ۱۳۵۵ با هدف تولید انواع ترانسفورماتورهای توزیع و قطعات ترانسفورماتور تاسیس شد. این شرکت در سال ۱۳۶۱ به بهرهبرداری رسید و در حال حاضر بهعنوان سومین کارخانه فعال در زمینه تولید ترانسفورماتور توزیع در کشور شناخته میشود. در حال حاضر سهامدار عمده نیروترانسفو، شرکت سرمایهگذاری ارس صبا با نماد «وارس» است. این شرکت سهامی عام با مشاوره شرکت کارگزاری فارابی در بازار سرمایه عرضه خواهد شد.
محصولات و خدمات نیروترانسفو
نیروترانسفو در زنجیره تامین برق کشور، در حوزه طراحی و تولید ترانسفورماتورهای توزیع و تجهیزات وابسته فعالیت میکند. ترانسفورماتورها یکی از اجزای اصلی و کلیدی شبکههای برقرسانی به صنایع و اماکن مختلف هستند. وظیفه اصلی این دستگاه، تبدیل سطح ولتاژ الکتریکی به میزان لازم برای استفاده در صنعت و حتی مصارف خانگی است. این دستگاه با استفاده از فرایند القای الکترومغناطیسی کار میکند و بدون اتلاف انرژی، ولتاژ را از سطحی به سطح دیگر تغییر میدهد. نیروترانسفو در حال حاضر محصولات زیر را تولید میکند:
- ترانسفورماتورهای سهفاز
- ترانسفورماتورهای تکفاز
همچنین، این شرکت به درخواست مشتریان، محصولات ویژهای مانند ترانسفورماتورهای خاص تولید میکند. علاوهبر تولید انواع ترانسفورماتور، شرکت نیروترانسفو خدمات زیر را نیز ارائه میکند:
- طراحی و مهندسی ترانسفورماتور
- تامین قطعات یدکی ترانسفورماتور
- سیستمهای هشدار سرقت ترانسفورماتور
- مشاوره فنی
صنعت ماشینآلات و تجهیزات الکتریکی در جهان
با شتابگرفتن سرمایهگذاریهای زیرساختی در شبکههای برق، تجهیزات الکتریکی بهویژه ترانسفورماتورها و سوئیچگیرها وارد دورهای از رشد ساختاری شدهاند. افزایش تقاضای جهانی برق، بهخصوص در پی توسعه گسترده دیتاسنترهای مبتنیبر هوش مصنوعی (AI)، نیاز به تولید و بهرهبرداری از ترانسفورماتورها را در میان طیف وسیعی از کسبوکارهای کوچک و بزرگ تشدید کرده است. در همین راستا، گزارشهای معتبر بینالمللی از کاهش عرضه ترانسفورماتور در سال ۲۰۲۵ خبر میدهند؛ موضوعی که در کنار افزایش زمان تحویل اقلام کلیدی نظیر ترانسهای قدرت و سوئیچگیر، طی یک سال اخیر به یکی از چالشهای اصلی این صنعت تبدیل شده است.
به همین دلیل، تولیدکنندگان بزرگ مانند Siemens Energy و GE Vernova وارد موج سرمایهگذاری عظیم برای افزایش ظرفیت ساخت شدهاند؛ بنابراین پیشبینی میشود با توجه به تقاضای بالا و نقش کلیدی هوش مصنوعی در تکنولوژی صنایع مختلف، تقاضا برای ترانسفورماتور در سطح جهانی با افزایش قابلتوجهی طی سالهای آتی همراه شود.
صنعت ماشینآلات و دستگاههای برقی در ایران
در ایران، صنعت ماشین آلات و تجهیزات الکتریکی را میتوان به دو بخش کاربردی تفکیک کرد:
- تجهیزات قدرت
- تجهیزات کنترل و هوشمندسازی
تولید ترانسفورماتورهای توزیع و قدرت در بخش تجهیزات قدرت جای میگیرد و صنعت ترانسفورماتور در ایران یک حوزه زیرساختمحور و سفارشپذیر است. تقاضای این بازار عمدتاً توسط نهادهای برق (شبکههای انتقال و توزیع)، پروژههای توسعه شهری و صنعتی و همچنین نوسازی داراییهای فرسوده تأمین میشود. بر اساس برخی گزارشها، بیش از ۱۵۷ هزار ترانسفورماتور توزیع نیاز به جایگزینی با مدلهای کمتلفات دارند؛ برآورد هزینه این طرح حدود ۶۹۵ میلیون دلار و افق زمانی آن حدود ۵ سال اعلام شده است.
بنابراین، برخلاف نگاه توسعهمحور و تکنولوژیمحور صنعت ترانسفورماتور در جهان، بازار ایران عمدتاً جایگزینی محور است و بخش بزرگی از آن با هدف نوسازی و بهبود کارایی مصرف میشود. این شرایط فرصتی سودآور برای تولیدکنندگان داخلی ایجاد میکند و پتانسیل رشد پایدار را برای آنها فراهم میآورد.
چشماندازهای مهم بازار برای شرکتهای فعال این صنعت، از جمله ایران ترانسفو، نیروترانس و نیروترانسفو، شامل موارد زیر است:
- جایگزینی ترانسفورماتورهای فرسوده با مدلهای جدید و کمتلفات
- رشد تقاضای صنعتی و ترانسفورماتورهای ویژه
- پتانسیل صادرات منطقهای
- توسعه پروژههای صنعتی در حوزههای فولاد، پتروشیمی و معدن که معمولاً تقاضا برای ترانسفورماتورهای ویژه را افزایش داده و به مزیت رقابتی تولیدکنندگان منجر میشود
با توجه به نیاز گسترده بازار ایران به نوسازی تجهیزات و همچنین تقاضای رو به رشد صنعتی و صادراتی، شرکتهای تولیدکننده ترانسفورماتور از جمله نیروترانسفو در موقعیت مناسبی برای بهرهگیری از این فرصتها قرار دارند. سرمایهگذاری در این حوزه میتواند علاوه بر بازدهی مالی، به توسعه زیرساختهای حیاتی کشور نیز کمک کند.
جایگاه نیروترانسفو در صنعت
نیروترانسفو بهعنوان یک تولیدکننده بخش خصوصی در صنعتی فعالیت میکند که بازیگران بزرگی چون ایرانترانسفو(بترانس) دارد. با این وجود، نیروترانسفو میتو با تکیه بر تخصص عملیاتی در ترانس توزیع، میتواند در سفارشهای پرتکرار و استاندارد، نقش تامینکننده و قابلاتکایی ایفا کند. جایی که کیفیت ساخت، انطباق با استانداردها، سرعت تحویل، خدمات پس از فروش و مدیریت سرمایه در گردش تعیینکننده هستند. در نمودار زیر میتوان وضعیت فروش نیروترانسفو را در مقایسه با رقبای بورسی خود مشاهده کنید.
همانطور که مشاهده میشود، نیروترانسفو بهعنوان یک تولیدکننده خصوصی در پایان سال مالی ۱۴۰۴ بیش از ۱۲۰۰ میلیارد تومان فروش داشته است. از این میزان، بیش از ۸۰۰ میلیارد تومان به سود خالص تبدیل شده است؛ این موضوع نشاندهنده مدیریت موثر هزینهها و توجه ویژه به حقوق صاحبان سهام در شرایط فعلی اقتصاد کشور است.
در نمودار روند ارزش داراییهای «نیروترانسفو» قابل مشاهده است. ارزش داراییهای این شرکت طی سالهای ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ روندی کاملا صعودی داشته و از ۳,۸۰۲ به ۱۹,۵۸۰ میلیارد ریال رسیده؛ یعنی حدود ۵ برابر رشد را در ۵ سال تجربه کرده است.
همچنین، روند رو بهرشد سود انباشته شرکت کارخانجات نیروترانسفو، حاکی از رشد قابلملاحظه سودآوری این شرکت طی ۵ سال گذشته است.
بررسی وضعیت سودآوری نیروترانسفو
در این بخش نگاهی به وضعیت سودآوری شرکت نیروترانسفو خواهیم انداخت.
- وضعیت فروش
شرکت نیروترانسفو به لحاظ فروش محصولات خود، همواره وضعیت رو بهرشدی را تجربه کرده و در نمودار زیر میتوان وضعیت فروش این شرکت را مشاهده کرد.
شرکت نیروترانسفو در ۵ سال اخیر بهطور متوسط ۶۱ درصد رشد فروش داشته و در نمودار زیر میتوانید وضعیت نرخ رشد فروش را از سال ۱۴۰۰ تا پایان سال ۱۴۰۴ مشاهده کنید.
- وضعیت سودآوری
سود خالص «نیروترانسفو» از ۸۰۶ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۰ به بیش از ۸,۶۰۰ میلیارد ریال در سال ۱۴۰۴ رسیده که نشاندهنده رشد ۱۰ برابری سود خالص طی ۵ سال اخیر است.
نیروترانسفو بهطور میانگین طی ۵ سال گذشته هر سال ۱۰۰ درصد رشد سود خالص را تجربه کرده است. در نمودار زیر میتوانید روند سود محققشده به ازای هر سهم (EPS) را از سال ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ مشاهده کنید.
کلام پایانی
با توجه به جایگاه نیروترانسفو در بازار ترانسفورماتورهای توزیع، اصلیترین فرصت سرمایهگذاری این شرکت از ماهیت زیرساختی صنعت برق در ایران نشأت میگیرد. بخش عمده تقاضای بازار، جایگزینی تجهیزات موجود است و نه صرفاً توسعهای؛ از اینرو نوسازی شبکه، کمتلفاتسازی و رشد پروژههای صنعتی میتواند جریان سفارشات را پایدار نگه دارد.
روند صعودی فروش، جهش سود خالص در سال مالی ۱۴۰۴ و افزایش داراییها نشان میدهد که شرکت در سالهای اخیر توانسته مقیاس عملیات و سودآوری خود را ارتقا دهد و از موج تقاضای صنعت بهرهمند شود. در مقابل، ریسکهای اصلی شامل حساسیت بهای تمامشده به مواد اولیه (بهویژه مس و اقلام وارداتی)، نوسانات نرخ ارز، فشار سرمایه در گردش ناشی از فروش پروژهای یا اعتباری و تعدیلپذیری نرخها در قراردادها است. با این حال، با توجه به روند جهانی صنعت و چشمانداز رشد در ایران، رفع تحریمهای اقتصادی میتواند شرایط جدید و فرصتهای متفاوتی را برای نیروترانسفو و سایر بازیگران این صنعت ایجاد کند.
