استراتژی Protective Put در آپشن چیست؟
بدون شک حفاظت از سرمایه و کسب سود در شرایط مختلف اقتصادی، بزرگ‌ترین هدف یک سرمایهگذار محسوب می‌شود. قراردادهای اختیار معامله یا آپشن به عنوان پرریسک‌ترین ابزار مالی، می‌توانند مانند یک بیمه دارایی شما را در برابر نوسانات قیمتی و افت ارزش دارایی پایه حفاظت کنند. استراتژی Protective Put مانند بیمه از سرمایه محافظت می‌کند.
اختیار معامله یا آپشن چیست؟
قرارداد اختیار معامله یا آپشن نوعی از اوراق مشتقه است که حق خرید و فروش (نه الزام) یک دارایی پایه مانند سهام، طلا، صندوق سرمایه‌گذاری و… را به سرمایه‌گذاران میدهد و ارزش آن به طور مستقیم به ارزش دارایی پایه وابستگی دارد.
استراتژی های معاملاتی در آپشن به سرمایه‌گذاران و معامله‌گران فرصت میدهد تا نوسانات دارایی پایه را پوشش داده، ریسک افت سرمایه را کاهش دهند و با استفاده از اهرم مالی سود خود را به حداکثر برسانند.
استراتژی Protective Put
استراتژی پروتکتیو پوت یا Protective Put یک روش پوشش ریسک در بازار آپشن است که برای محافظت از دارایی‌های موجود در برابر کاهش قیمت استفاده می‌شود. این استراتژی بسیار ساده و کم ریسک است. در حقیقت، سرمایهگذار سهام یا دارایی پایه‌ای را در اختیار دارد و هم‌زمان یک قرارداد اختیار فروش یا Put Option در وضعیت در سود یا ITM روی همان دارایی خریداری می‌کند.
یک مثال ساده از استراتژی Protective Put
فرض کنید هر سهم شستا در بازار ۱۵۹۰ ریال است. با استفاده از تحلیل تکنیکال به این نتیجه می‌رسید که احتمال افت قیمت یا روند نوسانی در نزدیکی قیمت فعلی سناریو محتمل برای یک ماه آینده باشد. بنابراین، یک قرارداد اختیار فروش یا Put Option با قیمت اعمال ۱۸۰ تومان خریداری می‌کنید. در صورتی که قیمت سهم افت کند شما می‌توانید سهام خود را از طریق استراتژی پروتکتیو پوت (Protective Put) با قیمتی بالاتر از قیمت بازار به فروش برسانید.
وضعیت قراردادها در اختیار فروش Put Option
وضعیت قراردادها در پوت آپشن با کال آپشن بسیار متفاوت است:
-
قرارداد در سود (ITM)
در اختیار فروش یا Put Option زمانی که قیمت اعمال از قیمت دارایی پایه بالاتر باشد، این قرارداد در سود یا In the money است. به طور کلی این نوع قراردادها ریسک کمتری نسبت به قراردادهای بیتفاوت و در زیان دارند.
به طور مثال قیمت سهام شرکت فولاد مبارکه در بازار ۱۰۰ تومان است و قیمت اعمال اختیار فروش فولاد ۱۵۰ تومان است. در چنین شرایطی، این قرارداد اختیار فروش در سود یا ITM است.
-
قرارداد بی تفاوت (ATM)
در اختیار فروش یا Put Option زمانی که قیمت اعمال برابر با قیمت دارایی پایه بالاتر باشد، این قرارداد بی تفاوت یا At the money است.
به طور مثال قیمت سهام شرکت فولاد مبارکه در بازار ۱۰۰ تومان است و قیمت اعمال اختیار فروش فولاد ۱۰۰ تومان است. در چنین شرایطی، این قرارداد اختیار فروش در حالت بیتفاوت یا ATM است.
-
قرارداد در زیان (OTM)
در اختیار فروش یا Put Option زمانی که قیمت اعمال پایین‌تر از قیمت دارایی پایه بالاتر باشد، این قرارداد در زیان یا Out of the money است.
به طور مثال قیمت سهام شرکت فولاد مبارکه در بازار ۱۰۰ تومان است و قیمت اعمال اختیار فروش فولاد ۸۰ تومان است. در چنین شرایطی، این قرارداد اختیار فروش در حالت در زیان یا OTM است.
تفاوت استراتژی Protective Put و Married Put
اصلی‌ترین تفاوت استراتژی Protective Put و Married Put در زمان خرید دارایی پایه است. از نظر ماهیت و کارایی هر ۲ استراتژی شبیه هم هستند. با این وجود، استراتژی Protective Put زمانی انجام می‌شود که سرمایهگذار یا معامله‌گر یک دارایی پایه را خریداری کرده و جهت حفظ حاشیه سود خالص خود اقدام به خرید اختیار فروش در قیمت‌های بالا می‌کند. در استراتژی Married Put معمولا معامله‌گر یا سرمایهگذار جهت کسب سود از اختلاف قیمت بازار آپشن و بازار اقدام به خرید هم‌زمان اختیار فروش و دارایی پایه می‌کند.
نحوه اجرای استراتژی Protective Put در سامانه کهکشان
برای اجرای استراتژی پروتکتیو پوت در سامانه کهکشان باید وارد حساب کاربری خود در این سامانه شوید. سامانه کهکشان یک سامانه اطلاعاتی و تحلیلی مخصوص معاملات آپشن است که مشتریان کارگزاری فارابی با استفاده از امکانات مدرن و هوشمند این سامانه می‌توانند با بالاترین سرعت و کیفیت معاملات آپشن را تجربه کنند. در حال حاضر، از طریق سامانه کهکشان می‌توان بیش از ۸ استراتژی متنوع در اختیار معامله از جمله استراتژی Protective Put را تحلیل و به راحتی اجرا کرد.
مطابق شکل زیر استراتژی Protective Put را انتخاب کنید:
در مرحله بعدی، می‌توانید بهترین سهم برای استراتژی پروتکتیو پوت بر اساس فیلترهایی مانند حداکثر زیان تا سررسید، قیمت اعمال، ارزش ذاتی و زمانی و… انتخاب کنید:
در مرحله پایانی، وضعیت استراتژی را بر اساس حداکثر سود و بیشترین ضرر می‌توانید بررسی کنید:
کلام پایانی
استراتژی Protective Put یکی از ساده‌ترین و موثرترین روش‌ها برای مدیریت ریسک در بازار اختیار معامله است. این استراتژی مانند بیمه‌ای برای دارایی سرمایهگذار عمل کرده و در صورت کاهش قیمت دارایی پایه، از زیان‌های احتمالی جلوگیری می‌کند. سرمایه‌گذاران با خرید یک اختیار فروش (Put Option) در شرایطی که دارایی پایه را در اختیار دارند، می‌توانند با خیالی آسوده در بازار فعالیت کرده و از نوسانات شدید قیمت در امان بمانند. همچنین استفاده از پلتفرم‌های تحلیلی مانند سامانه کهکشان میتواند اجرای این استراتژی را ساده‌تر، دقیق‌تر و سریع‌تر کند.