جدیدترین تحلیل طلا (تکنیکال و بنیادی) منتهی به روز دوشنبه ۲۸ اردیبهشت ۱۴۰۵

قیمت انس طلا در پایان معاملات روز جمعه ۲۵ اردیبهشت (۱۵ مه) به ۴۵۳۰ دلار رسید. چشم‌انداز مبهم نرخ بهره در ایالات متحده، از مهم‌ترین عوامل افت حدود ۴ درصدی اونس جهانی در هفته گذشته بود. این کاهش هم‌زمان با انتشار داده‌هایی رخ داد که نشان می‌دهد تورم عمده‌فروشی آمریکا در ماه آوریل با سریع‌ترین رشد از سال ۲۰۲۲ افزایش یافته و شاخص قیمت مصرف‌کننده نیز بیشترین جهش خود را از سال ۲۰۲۳ ثبت کرده است.

بخش مهمی از فشارهای تورمی به ادامه تنش‌ها در خاورمیانه و اختلال در انتقال انرژی از تنگه هرمز نسبت داده می‌شود. بر اساس آخرین آمار، نرخ تورم سالانه آمریکا در آوریل ۲۰۲۶ به ۳.۸ درصد رسیده که بالاترین سطح در چهار سال اخیر است و می‌تواند تصمیم‌گیری فدرال رزرو درباره سیاست پولی را دشوارتر کند.

در حال حاضر بازارها احتمال کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو در سال جاری را تا حد زیادی کنار گذاشته‌اند و برخی معامله‌گران حتی احتمال افزایش نرخ بهره تا دسامبر را در نظر می‌گیرند. در چنین شرایطی ممکن است «کوین وارش»، رئیس جدید فدرال رزرو، در نخستین نشست خود نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد یا حتی آن را افزایش دهد.

در خارج از اقتصاد آمریکا نیز اقداماتی بر بازار طلا اثر گذاشته است. هند، به‌عنوان یکی از بزرگ‌ترین واردکنندگان طلا، با اعمال محدودیت‌هایی در مقررات واردات، تقاضای فیزیکی برای این فلز را کاهش داده و به فشار نزولی بر قیمت‌ها دامن زده است. هدف این سیاست حمایت از ارزش روپیه عنوان شده، چراکه کاهش واردات طلا می‌تواند به کاهش کسری تجاری و جلوگیری از خروج ارز کمک کند.

لازم به ذکر است، همزمان با ۱۳ میلیارد دلار خروج پول از صندوق‌های طلا در آمریکای شمالی در یک‌ ماه گذشته، بیش از ۸ میلیارد دلار سرمایه وارد صندوق‌های طلا در چین شده است که با خریدهای بانک مرکزی چین در طلا ارتباط مستقیم دارد.

تحلیل بازار طلا در ایران

در هفته گذشته بازار طلا و ارز در ایران با ثبات نسبی همراه بود؛ نرخ دلار در محدوده ۱۸۰ هزار تومان تقریباً بدون تغییر ماند و هر گرم طلای ۱۸ عیار نیز در بازه ۱۹ تا ۱۹.۵ میلیون تومان نوسان کرد. با وجود این ثبات و غلبه نوسانات منفی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مبتنی بر طلا در همین مدت به‌طور مستمر شاهد ورود پول حقیقی بودند.

در عین حال، فضای سیاسی کشور همچنان یکی از مهم‌ترین عوامل اثرگذار بر بازار طلا و ارز است. تداوم نااطمینانی درباره شرایط آتش‌بس، احتمال تشدید درگیری‌ها و روند مذاکرات، سایه‌ای سنگین بر اقتصاد انداخته و به تعمیق رکود در فعالیت‌های اقتصادی انجامیده است.

تحلیل تکنیکال طلا

در این بخش، تحلیل تکنیکال اونس طلا و تحلیل تکنیکال طلای ۱۸ عیار  مورد ارزیابی قرار خواهد گرفت.

• تحلیل تکنیکال اونس طلا (تایم‌فریم روزانه)

اونس جهانی طلا پس از افت اخیر به محدوده حمایتی مهم ۴۵۰۰ دلار نزدیک شده است. در صورتی‌که این سطح حمایتی حفظ نشود، احتمال ادامه کاهش قیمت و حرکت به سطوح پایین‌تر وجود دارد. در حال حاضر نیز اندیکاتورهای تکنیکالی مانند سوپرترند و RSI سیگنال‌هایی از تداوم فشار نزولی در بازار طلا ارائه می‌دهند.

• تحلیل تکنیکال طلای ۱۸ عیار (تایم‌فریم روزانه)

طلای ۱۸ عیار همچنان در مسیر کم‌نوسان و خنثی حرکت می‌کند و بازار در فاز انتظار قرار دارد. در حال حاضر، نزدیک‌ترین سطح حمایتی مهم برای این فلز گران‌بها محدوده ۱۹ میلیون تومان است که در صورت از دست رفتن آن می‌تواند زمینه‌ساز فشار فروش بیشتر شود. از سوی دیگر، مهم‌ترین مقاومت کوتاه‌مدت در محدوده ۲۰ میلیون تومان قرار دارد که عبور پایدار از آن نیازمند محرک قوی‌تری به‌ویژه از سمت نرخ ارز است.

با فرض رشد قیمت دلار به سطوح بالاتر از ۲۰۰ هزار تومان و تداوم شرایط فعلی اونس جهانی طلا، برآورد می‌شود حداکثر قیمت طلای ۱۸ عیار در میان‌مدت بتواند به محدوده ۲۳ میلیون تومان برسد. البته تحقق این سناریو وابستگی بالایی به تحولات بازار ارز و روند آتی اونس جهانی خواهد داشت.

بازدهی دلار و انواع طلا در ایران

بررسی بازدهی طلا و دلار در بازه‌های زمانی مختلف نقش مهمی در تحلیل قیمت طلا در ایران دارد؛ چراکه بازار داخلی طلا به‌شدت تحت تأثیر نوسانات نرخ ارز و روند اونس جهانی است. مقایسه عملکرد ابزارهای متنوع سرمایه‌گذاری مبتنی بر طلا – از جمله طلای ۱۸ عیار، سکه و صندوق‌های طلا – به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند دید دقیق‌تری نسبت به چشم‌انداز آتی قیمت‌ها داشته باشند.

در حال حاضر، در بازه یک‌ساله، صندوق‌های طلا و طلای ۱۸ عیار بالاترین بازدهی را به ثبت رسانده‌اند که نشان‌دهنده اثر ترکیبی رشد نرخ ارز و نوسانات اونس جهانی در این دوره است.

با این حال، در بازه یک‌ماهه، دلار با ثبت ۱۸ درصد بازدهی، عملکرد بهتری نسبت به انواع دارایی‌های مبتنی بر طلا داشته است؛ موضوعی که بیانگر نقش پررنگ‌تر متغیر ارزی در نوسانات کوتاه‌مدت بازار نسبت به خود طلا است.

تحلیل طلا در هفته آینده

در کوتاه‌مدت، مادامی که انتظارات مربوط به افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تقویت شده باقی بماند و شوک ژئوپلیتیکی یا تنش تجاری جدیدی به بازارها وارد نشود، طلا با فشار فروش مواجه خواهد بود. در شرایطی که اولویت اصلی سیاست‌گذار پولی آمریکا مهار تورم است، حفظ نرخ‌های بهره در سطوح بالا یا حتی افزایش مجدد آن می‌تواند بازده اوراق خزانه را تقویت کرده و جذابیت دارایی بدون بازدهی مانند طلا را محدود کند؛ بنابراین تا زمان تغییر جهت سیاست پولی یا کاهش معنادار تورم، چشم‌انداز رشد پرشتاب طلا چندان قوی به نظر نمی‌رسد.

در جدول زیر می‌توانید زنجیره قراردادهای آتی طلا را مشاهده کنید که نمایی از انتظارات بازار نسبت به قیمت‌های آتی این فلز گران‌بها ارائه می‌دهد.