تحلیل هفتگی بازار طلا هفته منتهی به دوشنبه ۱۰ آذر ۱۴۰۴
جدیدترین تحلیل طلا (تکنیکال و بنیادی)
طی هفته گذشته انس طلا پس از چند هفته افت، با رشد ۴ درصدی مواجه شد و قیمت اونس طلا روز جمعه ۷ آذر (۲۸ نوامبر) در قیمت ۴۲۱۸ دلار معامله شد. اونس جهانی طلا در حالی وارد آخرین ماه سال ۲۰۲۶ میشود که بیشترین رشد قیمت سالانه طی ۴۶ سال گذشته را تجربه کرده است. در حال حاضر کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر توسط فدرال رزرو را باید کلیدیترین عامل محرک رشد تا پایان سال در نظر گرفت. در کنار این عوامل، خرید طلای گسترده توسط بانکهای مرکزی و ورود قابلتوجه سرمایهگذاران حقیقی و حقوقی به صندوقهای قابل معامله طلا، باعث افزایش تقاضای پایدار برای این فلز شده است.
از طرفی، حمله مسلحانه به ۲ افسر امنیتی در واشنگتن و کشته شدن یکی از آنها تشنج را در بازارهای آمریکا رقم زد و بهانهای به رییس جمهور آمریکا و راستگرایان افراطی داده تا سیاستهای اخراج مهاجران را راحتتر و با حمایت بیشتری دنبال کنند. اقدامی که میتواند فضای سیاسی آمریکا را متشنج کند. همچنین، پافشاری ترامپ برای حضور مشاور خود بر مسند ریاست فدرال رزرو، میتواند تهدیدی برای استقلال ۱۱۱ ساله بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) باشد و این تغییر ساختارها تاثیر خود را بر قیمت طلا، ارزش دلار و در نهایت قیمت کالاها و خدمات میگذارند.
بازار طلا در ایران
قیمت طلا و ارز در ایران مجددا وارد روند صعودی پرقدرتی شده و انواع داراییهای مبتنیبر طلا بار دیگر قیمتهای جدیدی را در سال ۱۴۰۴ ثبت کردند. اعلام رسمی سه نرخی شدن بنزین توسط دولت، بار دیگر بهانهای برای رشد قیمت ارز و طلا شد. همچنین، تنشهای لفظی دوباره ایران و آمریکا و شایعاتی مبنیبر پرواز جنگندههای رژیم صهیونیستی بر فراز آسمان ایران و عراق، فضای بازارهای کشور را متشنج کرده است. در پایان هفته گذشته، مرکز آمار ایران گزارش تورم آبان ماه را منتشر کرد که در ادامه به تحلیل این گزارش و گزارشهای عملیات بازار باز بانک مرکزی میپردازیم.
در گزارش هفته گذشته وضعیت متغیرهای پولی خرداد، تیر و مرداد سال جاری مورد بررسی قرار گرفت و تاکید شد که «افزایش قابلتوجه ضریب فزاینده نقدینگی و روند رو به رشد آن از خردادماه، میتواند نشاندهنده افزایش نرخ تورم در ماههای پایانی سال باشد.». از اینرو، مشاهده میکنید که نرخ تورم نقطه به نقطه در آبانماه به ۴۹/۴ درصد و نرخ تورم سالانه نیز به ۴۰/۴ درصد رسیده است. اگر به سال ۱۴۰۳ بازگردیم، در زمان مشابه، نرخ تورم نقطه به نقطه ۳۲/۵، نرخ تورم سالانه ۳۳/۱ و نرخ تورم ماهانه ۲/۸ درصد بوده و همین افزایش قابلتوجه در نرخ تورم اعلامی آبان ۱۴۰۴، نشان میدهد که سرعت رشد قیمت کالاها و خدمات در نیمه دوم سال افزایش پیدا کرده است. در حقیقت، دادههای تورمی و پولی به خوبی نشان میدهد که چطور پول داغ در داراییهای مختلف خصوصا طلا و ارز جابهجا میشود.
در نمودار فوق، روند ماهانه نرخ ارز در بازار آزاد، قیمت هر گرم طلای ۱۸ عیار و نرخ تورم قابل مشاهده است. در این نمودار، اثر انتظارات تورمی (مثبت و منفی) در ماههای فروردین و مرداد بهوضوح نمایان است.
در فروردین، انتظارات تورمی مثبت تحتتأثیر مذاکرات غیرمستقیم ایران و آمریکا که قرار بود در اردیبهشت انجام شود، شکل گرفت. در مقابل، در مرداد، انتظارات تورمی منفی ناشی از خسارات پس از جنگ، فعال شدن مکانیسم اسنپبک، احتمال درگیری مجدد و سایر تنشها ایجاد شد که آثار آن در شهریورماه کاملاً محسوس است. بهاینترتیب، از ابتدای سال تا پایان آبان، «پول داغ» بهطور قابلتوجهی بین بازارهای طلا و ارز گردش داشته است.
در ادامه، یکی از گزینههای سیاستی بانک مرکزی برای مهار تورم بررسی میشود؛ یعنی اعمال سیاست پولی کاملاً انقباضی در بازار بینبانکی و از طریق عملیات بازار باز. در نمودار زیر، میزان تزریق نقدینگی به بانکها در قالب عملیات بازار باز (OMO) و تأثیر آن بر تورم ماهانه نمایش داده شده است.
آنچه که از ابتدای سال تا پایان آبانماه مشخص است، سیاست پولی پرنوسان بانک مرکزی در تامین نقدینگی بانکها و موسسات مالی است. همانطور که مشاهده میکنید، سیاست پولی بانک مرکزی در فصل بهار، سیاست پولی انقباضی محافظهکارانه و متمایل به سیاست انبساطی بود که با وقوع جنگ ۱۲ روزه، این سیاست در ماههای تیر و مرداد به شدت انبساطی شد.
نگرانی از تشدید نقدینگی و نرخهای بالای تورم، موجب شده تا سیاستگذار در شهریورماه به سمت سیاست پولی بهشدت انقباضی تغییر جهت دهد تا تورم ناشی از تقاضا را تا حد امکان کنترل کند. با این وجود، تورم ناشی از فشار هزینه (عرضه) و انتظارات تورمی منفی، تاثیر خود را در متغیرهای تورمی گذاشته و سیاست پولی بانک مرکزی میتواند در میانمدت از تشدید تورم (نه افزایش نرخ تورم) جلوگیری کند. لازم به ذکر است که سیاستهای پولی، بر خلاف تغییرات نرخ ارز، تاثیر خود را با وقفه در تورم نشان میدهند و افزایش قیمت سوخت بهعنوان یک عامل اصلی تورم از سمت عرضه، میتواند اثر مستقیمی در تورم فصل زمستان و ماههای ابتدایی سال آینده داشته باشد.
تحلیل تکنیکال طلا
در این بخش، تحلیل تکنیکال اونس جهانی طلا و تحلیل تکنیکال طلای ۱۸ عیار مورد ارزیابی قرار خواهد گرفت.
-
تحلیل تکنیکال اونس طلا (تایمفریم روزانه)
با وجود اینکه در تحلیل هفته گذشته، روند خنثی در نمودار تحلیل تکنیکال اونس طلا مشاهده میشد، اندیکاتورهای سوپرترند در هفته پایانی نوامبر یک روند صعودی را در قیمت طلا نشان میدهند. همانطور که مشاهده میکنید، قیمت طلای جهانی از سطح ۳۹۰۰ تا ۴۰۰۰ دلار به سطح بالاتری صعود کرده و در محدوده ۴۰۰۰ تا ۴۲۴۶ دلار قرار دارد. در صورتی که طلای جهانی از مقاومت ۴۲۴۶ دلار عبور کند، اهداف قیمتی ۴۳۶۹ تا ۴۶۱۵ دلار در میانمدت میتواند قابل بررسی باشد.
-
تحلیل تکنیکال طلای ۱۸ عیار (تایمفریم روزانه)
هر گرم طلای ۱۸ عیار در معاملات روز یکشنبه ۹ آذر تا ۱۲ میلیون تومان رسید و با شکلگیری خط حمایتی قدرتمند در محدوده ۱۱ میلیون تومان، شاهد افزایش قیمت طلای ۱۸ عیار هستیم. در صورت رشد همزمان دلار و طلای جهانی، احتمال رسیدن هر گرم طلای ۱۸ عیار به محدوده ۱۳ میلیون و بالاتر در کوتاهمدت، دور از انتظار نیست و محدوده ۱۱/۵ میلیون تومان نیز میتواند یک کمربند حمایتی برای رسیدن به سطوح بالاتر قیمت طلا باشد.
بازدهی دلار و انواع طلا در ایران
بررسی بازدهی طلا و دلار در بازههای زمانی مختلف، کمک زیادی به تحلیل قیمت طلا در ایران کرده و میتوان با مقایسه بازدهی ابزارهای متنوع سرمایهگذاری در طلا، دید بهتری نسبت به چشمانداز آتی قیمتها داشت. میانگین صندوقهای طلا و طلای ۱۸ عیار، بیشترین بازدهی سالانه در میان داراییهای مبتنی بر طلا را داشتهاند.
تحلیل طلا در هفته آینده
اظهار تمایل به اتخاذ سیاست پولی انبساطی از سوی چند عضو فدرال رزرو، همراه با انتشار با تاخیر دادههای اقتصادی ضعیف، انتظارات برای کاهش نرخ بهره را تقویت کرده است. علاوهبر این، کوین هست (مشاور اقتصادی ترامپ) نیز از کاهش نرخ بهره حمایت کرده و نام او بهعنوان گزینه مدنظر ترامپ برای ریاست فدرال رزرو مطرح است. همین موضوع احتمال اجرای کاهش ۰/۲۵ درصدی نرخ بهره را به بیش از ۸۰ درصد در سایت پلیمارکت رسانده است. این پیشبینیها در کنار بازدهی واقعی اوراق خزانهداری ۱۰ ساله آمریکا، شرایطی ایجاد کرده که میتواند قیمت طلای جهانی را افزایش دهد.
مقالات آموزشی سرمایه گذاری در طلا
