نسبت P/S چیست؟ کاربرد P/S در تحلیل بنیادی
تحلیل نسبتهای مالی نقش ویژهای در فرایند تحلیل بنیادی و پیشبینی سودآوری شرکتها دارد. با وجود اینکه نسبتهای مالی مانند P/E تحلیل نسبی از وضعیت کسب و کارها ارائه میدهند، اما ارزیابی عملکرد شرکتها را در کوتاهمدت و میانمدت آسان میکنند. نسبت P/S یا نسبت قیمت به فروش، یکی از ضرایب بنیادی که تصویری از وضعیت درآمدی شرکت ارائه میکند.
نسبت P/S یا نسبت قیمت به فروش چیست؟
نسبت قیمت به فروش یا Price-to-Sales Ratio که به اختصار P/S نامیده میشود، نشاندهنده قیمت سهام یک شرکت نسبت به فروش آن است. این نسبت به سرمایهگذاران نشان میدهد ارزش سهام شرکت نسبت به فروش آن به چه صورتی بوده و عدد مناسب آن بستگی به نوع شرکت دارد. به طور مثال نسبت P/S برای شرکتهای تولیدی بسیار اهمیت دارد، در حالی که این نسبت برای صنایعی مانند بانکداری چندان مورد اهمیت نیست.
فرمول نسبت قیمت به فروش (P/S)
فرمول سادهای برای محاسبه نسبت P/S وجود دارد که ابتدا باید ارزش بازار (Market Capital) یک سهم و کل فروش آن را از صورت های مالی استخراج کرد:
همانطور که مشاهده میشود باید ابتدا ارزش بازار و سپس فروش کل سالانه یا فصلی شرکت را استخراج کرد میزان فروش به ازای هر سهم مشخص شود. سپس، عدد به دست آمده را باید در فرمول زیر قرار داد:
با استفاده از فرمول فوق میتوان نسبت P/S را به دست آورد و طریق محاسبه سود به روش ttm نسبت P/S ttm را تحلیل کرد. همچنین، با مراجعه به سایت tsetmc و جستجوی نماد مورد نظر، مطابق تصویر زیر میتوانید نسبت P/S هر شرکت را مشاهده کنید:
همانطور که مشاهده میکنید نسبت قیمت به فروش یا P/S هر نماد با توجه به قیمت پایانی سهم به صورت روزانه محاسبه میشود.
اهمیت نسبت P/S در تحلیل بنیادی
نسبت P/S را باید بر اساس صنعت، بازار و مقایسه شرکتهای رقیب ارزیابی کرد. نسبت P/S مانند نسبت P/E و ارزش دفتری هر چه عدد پایینتری باشد برای سرمایهگذاری جذابتر است. اگر نسبت P/S یک شرکت پایین باشد (مثلاً کمتر از ۱)، میتواند نشاندهنده این باشد که سهام شرکت به طور بالقوه ارزان است، زیرا این نسبت نشان میدهد که بازار برای هر واحد از فروش شرکت کمتر از سایر شرکتها ارزش قائل است. با این حال، نسبت P/S پایین همیشه نشاندهنده ارزش پایین نیست؛ این ممکن است به دلیل مسائل خاصی مانند کاهش سودآوری، بحرانهای مالی یا مشکلات داخلی شرکت باشد. نسبت P/S بالا معمولاً به معنای این است که بازار قیمت بالاتری برای هر واحد فروش در نظر میگیرد، که ممکن است به این معنی باشد که سرمایهگذاران انتظار دارند شرکت در آینده رشد سریعتری داشته باشد.
مزایا و معایب نسبت قیمت به فروش (P/S)
در فرایند آموزش تحلیل بنیادی، نسبت P/S هم مانند هر ابزاری مزایا و معایب خاص خود را دارد. برخی از مهمترین مزایای تحلیل نسبت P/S به شرح زیر است:
۱. بسیاری از شرکتهای نوپا یا فناوری که به تازگی وارد بازار شدهاند، ممکن است هنوز سودآوری نداشته باشند، اما به دلیل پتانسیل رشد بالا، نسبت P/S میتواند معیاری مؤثر برای ارزیابی آنها باشد.
۲. نسبت P/S میتواند برای مقایسه شرکتها در صنعتهای مشابه استفاده شود، زیرا فروش اغلب برای همه شرکتها در یک صنعت مشابه است.
۳. برخلاف نسبت P/E که تحت تأثیر تفاوتهای حسابداری مانند روشهای استهلاک و هزینهها قرار میگیرد، نسبت P/S تأثیر کمتری از این مسائل میپذیرد.
با وجود مزایای فوق، نسبت P/S دارای محدودیتهایی است که برخی از آنها عبارتند از:
۱. نسبت P/S نمیتواند به تنهایی برای ارزیابی کامل یک شرکت کافی باشد. برای داشتن ارزیابی دقیقتر، باید نسبت های سودآوری مانند حاشیه سود خالص، حاشیه سود عملیاتی و… را نیز تحلیل کرد.
۲. نسبت P/S نمیتواند بهطور کامل اطلاعاتی در مورد نحوه مدیریت هزینهها و حاشیه سود شرکت ارائه دهد. بنابراین، حتی اگر یک شرکت فروش بالایی داشته باشد، اگر هزینههای آن همچنان زیاد باشد، این میتواند به سودآوری نهایی آسیب بزند.
کلام پایانی
نسبت P/S یک ابزار مفید برای ارزیابی شرکتهایی است که هنوز به سودآوری نرسیدهاند یا در حال سرمایهگذاری برای رشد هستند. این نسبت میتواند به سرمایهگذاران کمک کند تا میزان فروش یک شرکت را در مقایسه با قیمت سهام آن بسنجند. با این حال، بهتر است این نسبت را با سایر معیارهای مالی ترکیب کنید تا تحلیلی جامع از وضعیت مالی و آیندهی شرکت داشته باشید.
