نفت در یک قدمی ۱۲۰ دلار ایستاد!

تحلیل نفت هفته منتهی به  ۱ آبان ۱۴۰۵ (۲۳ اکتبر ۲۰۲۶)

قیمت نفت خام برنت در معاملات روز جمعه با عبور از مرز ۱۱۶ دلار در هر بشکه، به بالاترین سطح در بیش از چهار سال اخیر رسید؛ جهشی که ریشه در تقویت انتظارات نسبت به احتمال ازسرگیری حملات ایالات متحده علیه ایران طی هفته‌های پیش‌رو دارد. در همین زمینه، دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، روز چهارشنبه ضمن اعلام این‌که واشنگتن قصدی برای مذاکره با تهران ندارد، تأکید کرد: «به‌زودی اتفاقی رخ خواهد داد.» هم‌زمان، گزارش‌ها حاکی از آن است که واشنگتن و تل‌آویو در حال برنامه‌ریزی برای اجرای دور تازه‌ای از حملات علیه ایران پس از انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا هستند. در پاسخ به این فضا، فرمانده ارتش ایران اعلام کرد نیروهای مسلح کشور پس از ارتقای توانمندی‌های خود، در آمادگی کامل برای یک «جنگ نامتقارن» به‌سر می‌برند.
در جبهه‌ای دیگر، تداوم حملات حوثی‌های یمن به مواضع عربستان سعودی، وزارت امور خارجه آمریکا را به صدور دستور تخلیه کارکنان غیرضروری خود از این کشور واداشت. شرکت غول‌پیکر سعودی آرامکو نیز در پی رشته‌حملات اخیر، با صدور دستور تخلیه ستاد مرکزی خود در ظهران، از کارکنانش خواست به‌صورت دورکاری فعالیت کنند. برآیند این رویدادها در نهایت بازدهی هفتگی نفت خام برنت را به بیش از ۶ درصد رساند.

پیامدهای انتخابات ۲۷ اکتبر بر صرف ریسک نفت

یکی از مهم‌ترین رویدادهای سیاسی هفته پیش‌رو، برگزاری انتخابات پارلمان رژیم صهیونیستی (کنست) در روز سه‌شنبه ۵ آبان (۲۷ اکتبر) است. نتایج غالب نظرسنجی‌ها نشان می‌دهد که ائتلاف تحت رهبری بنیامین نتانیاهو با ریسک جدی از دست دادن اکثریت پارلمانی روبه‌روست؛ با این حال، شکست این ائتلاف لزوماً به منزله تشکیل دولت جدید توسط جناح مخالف نخواهد بود.
در صورت شکست نتانیاهو، سه سناریوی اصلی پیش‌روی فضای سیاسی اسرائیل قرار دارد:
سناریوی نخست؛ انتقال سریع قدرت: چنانچه احزاب مخالف بر سر تشکیل ائتلاف و معرفی نخست‌وزیر جدید به تفاهم برسند، فرایند انتقال قدرت ظرف ۲ تا ۴ هفته پس از انتخابات به سرانجام خواهد رسید. هرچند تغییر دولت به معنای دگرگونی فوری سیاست خارجی نخواهد بود، اما می‌تواند زمینه بازنگری در سیاست‌های منطقه‌ای و چارچوب‌های امنیتی تل‌آویو را فراهم سازد.
سناریوی دوم؛ مذاکرات فرسایشی ائتلافی: در صورت تشتت آرا و ناکامی احزاب در کسب حدنصاب لازم، مذاکرات ائتلافی ممکن است چندین هفته به درازا بیانجامد. طبق قوانین اسرائیل، نامزد مأمور تشکیل کابینه ابتدا مهلتی ۲۸ روزه دارد که با موافقت رئیس‌جمهور تا ۱۴ روز دیگر قابل تمدید است. در طول این دوره، نتانیاهو همچنان سکان اداره دولت موقت را در دست خواهد داشت.
سناریوی سوم؛ بن‌بست سیاسی و تداوم دولت مستقر: در صورتی که هیچ‌یک از جریان‌ها موفق به تشکیل ائتلاف اکثریت نشوند، مأموریت تشکیل کابینه ممکن است به نامزدهای دیگر محول شده و حتی در نهایت به برگزاری مجدد انتخابات ختم شود. در چنین شرایطی، تداوم فعالیت دولت موقت دوره بلاتکلیفی سیاسی را تا چند ماه افزایش خواهد داد.
از دیدگاه تحولات منطقه‌ای، تعیین‌کننده‌ترین متغیر صرفاً پیروزی یا شکست نتانیاهو نیست؛ بلکه ترکیب نهایی دولت آینده و راهبرد عملیاتی آن در قبال ایران، غزه و لبنان نقشی اساسی خواهد داشت. از این رو، نتایج انتخابات ۲۷ اکتبر می‌تواند جهت‌گیری انتظارات پیرامون آینده تنش‌های ژئوپلیتیک خاورمیانه و به‌تبع آن، صرف ریسک بازار انرژی به‌ویژه بهای جهانی نفت را مستقیما تحت تأثیر قرار دهد.

تحلیل بنیادی نفت هفته منتهی به  ۱ آبان ۱۴۰۵

بازار جهانی نفت در شرایطی وارد هفته پایانی اکتبر ۲۰۲۶ شده که با وجود بهبود نسبی صادرات نفت خاورمیانه، محدودیت ظرفیت مازاد تولید، کاهش شدید ذخایر و تداوم ریسک‌های ژئوپلیتیک همچنان از قیمت‌ها حمایت می‌کنند.
در سمت عرضه، مهم‌ترین تحول تصمیم اوپک‌پلاس برای تثبیت سطح تولید در ماه نوامبر است. هفت کشور عضو این ائتلاف به رهبری عربستان سعودی و روسیه، برای دومین ماه متوالی تصمیم گرفتند سطح تولید هدف خود را بدون تغییر حفظ کنند. این تصمیم در شرایطی اتخاذ شده که افزایش سهمیه‌های تولید در ماه‌های گذشته به دلیل آسیب به زیرساخت‌های انرژی، محدودیت‌های حمل‌ونقل دریایی و اختلال در صادرات خاورمیانه به‌طور کامل محقق نشده است.
بر اساس گزارش ماه اکتبر آژانس بین‌المللی انرژی، تولید جهانی نفت در سپتامبر با افزایش روزانه ۲/۵ میلیون بشکه‌ای به ۱۰۲/۳ میلیون بشکه رسید؛ با این حال، انتظار می‌رود میانگین عرضه جهانی در سال ۲۰۲۶ حدود ۵/۸ میلیون بشکه در روز کمتر از سال گذشته باشد. بهبود صادرات نفت خلیج فارس تا حدی فشار عرضه را کاهش داده، اما تداوم تهدید علیه تاسیسات نفتی و مسیرهای انتقال انرژی، پایداری این روند را با ابهام مواجه کرده است.
در سمت تقاضا، افزایش شدید قیمت نفت و فرآورده‌های نفتی به یکی از عوامل اصلی کاهش مصرف تبدیل شده است. آژانس بین‌المللی انرژی در گزارش اکتبر پیش‌بینی کرده که تقاضای جهانی نفت در سال ۲۰۲۶ به‌طور متوسط روزانه ۲/۶ میلیون بشکه کاهش یابد و به ۱۰۲/۴ میلیون بشکه برسد.
بخش مهمی از این افت ناشی از افزایش هزینه سوخت، تضعیف فعالیت‌های صنعتی و کاهش رشد اقتصادی در کشورهای مصرف‌کننده است. بازار گازوئیل و دیزل نیز بیش از سایر فرآورده‌ها تحت فشار قرار گرفته و حدود یک‌چهارم کاهش تقاضای جهانی نفت به این بخش مربوط می‌شود. تداوم اختلال در عرضه فرآورده‌های پالایشی از خاورمیانه و روسیه، در کنار هزینه‌های بالای حمل‌ونقل، باعث شده قیمت دیزل همچنان در سطوح بالایی باقی بماند. این وضعیت از یک‌سو هزینه تولید و حمل‌ونقل کالاها را افزایش می‌دهد و از سوی دیگر با کاهش قدرت خرید و فعالیت اقتصادی، رشد مصرف نفت را محدود می‌کند.
با وجود کاهش تقاضا، مهم‌ترین عامل حمایت بنیادی از قیمت نفت، افت قابل‌توجه ذخایر جهانی است. بر اساس داده‌های آژانس بین‌المللی انرژی، ذخایر مشاهده‌شده نفت جهان از پایان فوریه تا پایان سپتامبر حدود ۵۰۹ میلیون بشکه کاهش یافته و موجودی ذخایر خشکی به پایین‌ترین سطوح ثبت‌شده از دست‌کم سال ۲۰۱۶ رسیده است.
تنها در ماه سپتامبر، ذخایر خشکی ۱۱۳ میلیون بشکه کاهش یافت، هرچند افزایش نفت ذخیره‌شده روی آب بخش عمده این افت را جبران کرد. کاهش ذخایر به معنای محدودتر شدن توان بازار برای جبران اختلالات احتمالی عرضه است؛ بنابراین، حتی در شرایطی که صادرات خاورمیانه بهبود یافته، هرگونه حمله جدید به زیرساخت‌های انرژی یا محدودیت در تردد نفتکش‌ها می‌تواند واکنش قابل‌توجهی در قیمت‌ها ایجاد کند.

تحلیل تکنیکال نفت برنت هفته منتهی به  ۱ آبان ۱۴۰۵

قیمت نفت برنت با عبور از مقاومت ۱۱۲ دلار و تثبیت بالای میانگین متحرک ۱۵ روزه، روند صعودی خود را تقویت کرده و اکنون در محدوده ۱۱۷/۵ دلار معامله می‌شود. در صورت عبور از مقاومت ۱۱۹ دلار، احتمال تداوم رشد قیمت تا سطح ۱۳۵ دلار افزایش می‌یابد. با وجود ورود شاخص RSI به محدوده اشباع خرید، قرارگیری این شاخص بالاتر از میانگین متحرک ۲۰ روزه خود نشان می‌دهد که مومنتوم صعودی همچنان پابرجاست و به نظر می‌رسد روند صعودی قیمت فعلاً ادامه داشته باشد.

پیش‌بینی قیمت نفت هفته منتهی به  ۱ آبان ۱۴۰۵

در ارزیابی چشم‌انداز قیمت نفت، گزارش‌های مؤسسات مالی نشان می‌دهد که بخش قابل‌توجهی از قیمت‌های فعلی به ریسک تشدید جنگ در خاورمیانه اختصاص دارد. گلدمن ساکس در گزارش ۱۶ اکتبر برآورد کرده که حدود ۲۵ دلار از قیمت هر بشکه نفت برنت ناشی از صرف ریسک ژئوپلیتیک است. این بانک قیمت برنت را برای دسامبر ۲۰۲۶ حدود ۹۰ دلار و میانگین سال ۲۰۲۷ را ۸۰ دلار پیش‌بینی می‌کند. مبنای این برآورد، افزایش تدریجی صادرات خاورمیانه و بازگشت بازار جهانی نفت به مازاد عرضه از سه‌ماهه چهارم سال جاری است. برآورد گلدمن ساکس نشان می‌دهد کسری عرضه روزانه که در ماه مارس به ۷/۲ میلیون بشکه رسیده بود، در سپتامبر به حدود ۳۰۰ هزار بشکه کاهش یافته است. بنابراین، با وجود بهبود محسوس تراز عرضه و تقاضا، نگرانی از اختلال مجدد در صادرات نفت همچنان مانع تعدیل کامل قیمت‌ها شده است.
ساختار معاملات بازار نفت نیز فشار بر عرضه فیزیکی را تأیید می‌کند. تشدید وضعیت Backwardation، یعنی بالاتر بودن قیمت قراردادهای نزدیک نسبت به سررسیدهای دورتر، نشان می‌دهد که تقاضا برای دریافت فوری نفت همچنان بالاست. افزایش اختلاف قیمت نفت نقدی و قراردادهای آتی بیانگر آن است که پالایشگاه‌ها و خریداران برای تأمین محموله‌های کوتاه‌مدت حاضر به پرداخت هزینه بیشتری هستند.

در جدول زیر می‌توانید زنجیره قراردادهای آتی قیمت نفت برنت را تا پایان سال ۲۰۲۷ مشاهده کنید.