تحلیل هفتگی بازار طلا هفته منتهی به دوشنبه ۱۷ آذر ۱۴۰۴
جدیدترین تحلیل طلا (تکنیکال و بنیادی)
انس طلا آخرین ماه سال ۲۰۲۵ را با کاهش حدود یکدرصدی آغاز کرد و در پایان معاملات جمعه ۵ دسامبر (۱۴ آذر) در سطح ۴۲۰۰ دلار بسته شد. در هفته گذشته، انتشار دادههای مربوط به انتظارات تورمی دانشگاه میشیگان —از جمله شاخص احساسات مصرفکننده و انتظارات تورمی یکساله— نشانههایی از بهبود جزئی نسبت به ماههای قبل را نشان داد. در نمودار زیر، شاخص احساسات مصرفکننده قابل مشاهده است که در ماه دسامبر به عدد ۵۳/۳ رسیده و نسبت به ماه گذشته اندکی وضعیت رفاهی مصرفکنندگان بهبود یافته است. با این حال، این شاخص از دور دوم ریاستجمهوری ترامپ تاکنون تغییر چشمگیری نداشته و در مجموع روندی نزولی را تجربه کرده است.
دادههای مربوط به انتظارات تورمی یکساله دانشگاه میشیگان نشان میدهد که شدت انتظارات تورمی در پایان سال نسبت به فصل بهار کاهش قابلتوجهی داشته است. انتظارات تورمی در ماههای آوریل و مه ۲۰۲۵ به بیش از ۶ درصد و حتی نزدیک به ۷ درصد رسید؛ سطحی که در تاریخ آمریکا کمسابقه محسوب میشود. در نمودار زیر مشاهده میکنید که این انتظارات در پایان سال ۲۰۲۵ به ۴/۱ درصد رسیده است؛ رقمی که همچنان حدود دو برابر سطح دسامبر ۲۰۲۴ و پایان دولت جو بایدن است.
در تایید کاهش انتظارات تورمی، انتشار همراه با تاخیر شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی هسته یا Core PCE Price Index که تغییرات قیمت کالاها و خدمات مصرفی (به جز خوراک و انرژی) را اندازهگیری میکند، نشان میدهد که از شدت فشارهای تورمی کاسته شده است. همانطور که در نمودار زیر مشخص است، PCE از ۲/۹ درصد در ماه آگوست به ۲/۸ درصد در سپتامبر رسیده است.
با وجود کاهش جزئی انتظارات تورمی، وضعیت اشتغال در آمریکا چندان امیدوار کننده نیست و همین امر، انتظارات برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را به حداکثر رسانده است. اقدامی که میتواند به روند صعودی قیمت اونس جهانی طلا کمک کند.
بازار طلا در ایران
قیمت دلار در ایران طی یک هفته اخیر از مرز ۱۲۰ هزار تومان عبور کرده و قیمت هر گرم طلای ۱۸ عیار نیز به بیش از ۱۲/۵ میلیون تومان رسیده است. ترکیب انتظارات تورمی بالا، رشد اقتصادی نزدیک به صفر، احتمال حذف ارز ترجیحی ۲۸هزار و ۵۰۰ تومانی و همچنین رشد سریع نقدینگی، باعث شده یکی از سختترین سالهای اقتصادی کشور رقم بخورد. بر اساس دادههای تورمی بانک مرکزی —که پس از یک وقفه طولانی دوباره منتشر شدهاند— نرخ تورم سالانه در آبان ۱۴۰۴ به ۴۱ درصد رسیده است؛ در حالی که این رقم در مقطع مشابه سال گذشته ۳۷/۳ درصد گزارش شده بود.
در ابتدای هفته جاری، مرکز آمار ایران گزارشی درباره رشد اقتصادی شش ماهه کشور در سال ۱۴۰۴ منتشر کرد که مطابق انتظار، رشد نزدیک به صفر در کنار تورم بالا و رشد نقدینگی بالا، فشار هزینه در اقتصاد ایران را نشان میدهد. در این گزارش، رشد اقتصادی نیمه نخست سال با نفت ۰/۱ درصد و بدون نفت منفی ۰/۵ درصد گزارش شده که تشدید رکود را به خوبی نشان میدهد. در نمودار زیر میتوانید وضعیت رشد اقتصادی، جمع رشد تولید ناخالص داخلی و تورم و رشد نقدینگی را مشاهده کنید.
نمودار فوق نشان میدهد که تشکیل سرمایه ثابت —بهعنوان یکی از پایههای اصلی رشد اقتصادی— در نیمه نخست سال ۱۴۰۴ بهطور قابلتوجهی کاهش یافته است. انتظارات تورمی منفی و شوکهای هزینهای، نقش مهمی در خروج سرمایه از بخش تولید و حرکت «پول داغ» به سمت داراییهای غیرمولد مانند طلا و ارز داشتهاند. با توجه به شرایط کنونی اقتصاد، بهنظر میرسد این روند تا پایان سال ۱۴۰۴ نیز ادامه پیدا کند. با این حال، بروز شوکهای مثبت سیاسی میتواند تا حدی از تشدید انتظارات تورمی منفی جلوگیری کرده و زمینه بهبود در تشکیل سرمایه ثابت را فراهم کند.
تحلیل تکنیکال طلا
در این بخش، تحلیل تکنیکال اونس جهانی طلا و تحلیل تکنیکال دلار مورد ارزیابی قرار خواهد گرفت.
-
تحلیل تکنیکال اونس طلا (تایمفریم روزانه)
با اینکه قیمت اونس جهانی طلا در هفته گذشته از مرز ۴۲۵۰ دلار عبور کرد، اما سطح مقاومتی ۴۲۴۶ دلار همچنان سد مهمی در برابر ادامه روند صعودی بوده است. اندیکاتور سوپرترند هنوز نشانههایی از یک روند صعودی ملایم را نمایش میدهد و RSI نیز بالاتر از میانگین متحرک ساده ۲۰روزه قرار دارد. با این حال، اگر RSI به زیر این میانگین حرکت کند، میتوان انتظار داشت قیمت اونس طلا به سمت محدوده ۴۱۵۰ دلار و حتی پایینتر اصلاح شود.
-
تحلیل تکنیکال دلار (تایمفریم روزانه)
همانطور که در تحلیل تکنیکال دلار در هفتههای گذشته اشاره شده بود، قیمت دلار با عبور از مقاومت ۱۱۴ هزار تومان به بیش از ۱۲۳ هزار تومان رسید. بر اساس سطوح فیبوناچی گسترشی، یک مقاومت در محدوده قیمتی ۱۲۴ هزار تومان وجود دارد که میتواند مانع از رشد قیمت دلار در کوتاهمدت شود.
بازدهی دلار و انواع طلا در ایران
بررسی بازدهی طلا و دلار در بازههای زمانی مختلف، کمک زیادی به تحلیل قیمت طلا در ایران کرده و میتوان با مقایسه بازدهی ابزارهای متنوع سرمایهگذاری در طلا، دید بهتری نسبت به چشمانداز آتی قیمتها داشت.
تحلیل طلا در هفته آینده
در روزهای اخیر، افت ارزش دلار و افزایش بازده اوراق ۱۰ساله خزانهداری آمریکا سیگنالهای متضادی را به بازار طلا مخابره کردهاند. با این حال، انتظار برای کاهش نرخ بهره توسط فدرالرزرو و همچنین آمار ضعیف اشتغال در ماههای پایانی سال میتوانند از افت قیمت اونس جهانی طلا —حداقل تا پیش از تعطیلات سال نو— جلوگیری کنند.
مقالات آموزشی سرمایه گذاری در طلا
