راز ماندگاری طلا روی حمایت ۴ هزار دلاری چیست؟

قیمت انس طلا روز جمعه در محدوده ۴٬۰۵۰ دلار به ازای هر اونس تقریباً بدون تغییر باقی ماند و نسبت به هفته گذشته نزدیک به یک درصد افزایش داشت. سرمایه‌گذاران در حال ارزیابی تحولات خاورمیانه هستند تا نشانه‌هایی از ریسک‌های تورمی ناشی از انرژی و مسیر آینده نرخ‌های بهره در آمریکا به دست آورند.

افزایش قیمت نفت، که تحت تأثیر نگرانی‌ها درباره اختلال در عرضه نفت خلیج فارس رخ داده، این انتظار را تقویت کرده است که نرخ‌های بهره ممکن است برای مدت طولانی‌تری در سطوح بالا باقی بمانند. این مسئله از جذابیت طلا به‌عنوان یک دارایی بدون بازده می‌کاهد.

آخرین داده‌های تورم هسته‌ای (Core) آمریکا نشان می‌دهد که تورم سایر کالاها و خدمات، به‌جز انرژی و مواد غذایی، از ۲.۹ درصد در ماه مه به ۲.۶ درصد در ماه ژوئن کاهش یافته است.

نکته‌ای که درباره تورم هسته‌ای باید در نظر داشت این است که نرخ سالانه آن نسبت به بهار و تابستان سال گذشته کاهش یافته است. با این حال، اگر این نرخ نیز مانند شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) وارد مسیر افزایشی شود، می‌تواند به زنگ خطری جدی برای فدرال رزرو و اقتصاد آمریکا تبدیل شود. از همین رو، کنترل قیمت انرژی، به‌ویژه نفت خام، می‌تواند بخشی از نگرانی‌ها درباره افزایش بیشتر نرخ بهره را کاهش دهد.

با وجود این، سرمایه‌گذاران اکنون در انتظار نشست هفته آینده فدرال رزرو هستند؛ نشستی که انتظار می‌رود در آن نرخ بهره بدون تغییر حفظ شود. با این حال، بازارها همچنان حدود ۸۰ درصد احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند. در همین حال، بانک مرکزی اروپا (ECB) نیز در نشست روز پنج‌شنبه نرخ‌های بهره را ثابت نگه داشت، اما احتمال افزایش نرخ بهره از سوی این بانک در ماه سپتامبر همچنان مطرح است.

یکی از نکات قابل‌توجه در بازار طلا، خریدهای چین در کف‌های قیمتی است؛ عاملی که به‌عنوان یکی از مهم‌ترین پشتوانه‌های بازار طلا شناخته می‌شود. این رفتار، از تقاضای ساختاری قوی در یکی از بزرگ‌ترین بازارهای طلای جهان حکایت دارد. افزون بر تقاضای فیزیکی، ادامه خرید طلا توسط بانک مرکزی چین نیز در چارچوب استراتژی این کشور برای تنوع‌بخشی به ذخایر ارزی و کاهش وابستگی به دلار آمریکا ارزیابی می‌شود. بنابراین، هرچند فشار ناشی از نرخ‌های بهره بالا و تقویت دلار می‌تواند در کوتاه‌مدت مانع رشد قیمت طلا شود، اما ورود خریداران چینی در کف‌های قیمتی، ریسک افت‌های شدید را کاهش می‌دهد و یک حمایت بنیادی مهم برای روند میان‌مدت طلا فراهم می‌کند.

تحلیل بازار طلا در ایران

طی یک هفته گذشته، بازار طلا و ارز در ایران با افت حدود ۳ تا ۴ درصد مواجه شد. با وجود آنکه حملات آمریکا علیه ایران تا پایان هفته گذشته ادامه داشت، تحولات دیپلماتیک فعلاً مانع از تداوم جنگ شده و دولت ایران نیز در تلاش است هرچه سریع‌تر راهی برای پایان دادن به درگیری‌ها پیدا کند.

فشارهای اقتصادی ناشی از هشت سال تحریم شدید نفتی و بانکی، در کنار جنگ‌های تحمیلی طی یک سال گذشته، شرایط نامساعدی برای اقتصاد کشور رقم زده است. به گفته عبدالناصر همتی، رئیس‌کل بانک مرکزی، آمارها نشان می‌دهد که بر مبنای قیمت‌های ثابت سال ۱۴۰۰، درآمد سرانه واقعی از حدود ۱۴۱ میلیون تومان در سال ۱۳۹۰ به حدود ۷۰ میلیون تومان در سال ۱۴۰۳ کاهش یافته است. مفهوم این ارقام آن است که قدرت خرید هر فرد به‌طور محسوسی افت کرده است.

به بیان دیگر، تداوم افزایش قیمت‌ها، ضرورت رشد درآمد کارگران و کارمندان را اجتناب‌ناپذیر کرده است. اما از سوی دیگر، افزایش دستمزدها خود یکی از عوامل شکل‌گیری تورم فشار هزینه به شمار می‌رود. علاوه بر این، رشد نرخ ارز و افزایش قیمت سوخت نیز از دیگر محرک‌های اصلی این نوع تورم هستند. به نظر می‌رسد دولت به‌زودی ناچار به افزایش قیمت سوخت شود؛ اقدامی که در شرایط فعلی می‌تواند موج تازه‌ای از التهاب را به فضای اقتصادی کشور تحمیل کند.

مجموع این عوامل، در کنار آسیب‌هایی که جنگ به واحدهای تولیدی وارد کرده، می‌تواند به کاهش ظرفیت تولید و افت بهره‌وری در اقتصاد ایران منجر شود؛ موضوعی که نشانه‌های آن را می‌توان در وضعیت شاخص مدیران خرید در خردادماه مشاهده کرد.

بررسی آخرین داده‌های شاخص کل اقتصاد نشان می‌دهد که در تیرماه ۱۴۰۵، اگرچه بخشی از متغیرهای اقتصادی همچنان در محدوده رکودی قرار دارند، اما نشانه‌هایی از بهبود تدریجی در برخی بخش‌های اقتصاد مشاهده می‌شود. شاخص مدیران خرید (شامخ) کل اقتصاد با ثبت عدد ۴۵.۹ واحد همچنان پایین‌تر از سطح خنثی ۵۰ قرار دارد که نشان‌دهنده تداوم انقباض فعالیت‌های اقتصادی است. وضعیت «نه جنگ، نه صلح» تبدیل شده به وضعیت «جنگ، آتش‌بس»؛ این شرایط به مراتب بنگاه‌های اقتصادی را بیشتر آزار می‌دهد و سطح عدم اطمینان را به حداکثر رسانده است. در نتیجه، فعالیت‌های واسطه‌گری یا خروج سرمایه نسبت به فعالیت تولیدی سودآورتر می‌شود و پیامد آن را می‌توان در رشد منفی سرمایه‌گذاری طی سال‌های اخیر مشاهده کرد.

تحلیل تکنیکال طلا

در این بخش از تحلیل هفتگی طلا، به بررسی وضعیت تحلیل تکنیکال اونس طلا و تحلیل تکنیکال دلار خواهیم پرداخت.

• تحلیل تکنیکال اونس طلا (تایم‌فریم روزانه)

اونس جهانی طلا در یک محدوده حمایتی بسیار حساس و کلیدی قرار دارد. میانگین متحرک ۳۶۰ روزه یک محدوده حمایتی قدرتمند برای انس طلا محسوب می‌شود. در صورتی که قیمت طلای جهانی پایین‌تر از این محدوده نرود، می‌توان انتظار داشت که محدوده قیمتی ۴ هزار دلار توانایی تبدیل شدن به یک کف معتبر را داشته باشد. همچنین، وجود الگوی کنج نشان می‌دهد که به پایان اصلاح طلا نزدیک هستیم.

• تحلیل تکنیکال طلا ۱۸ عیار (تایم‌فریم روزانه)

قیمت هر گرم طلای ۱۸ عیار به مقاومت ۱۹ میلیون تومان رسیده و اندیکاتور RSI نیز پایین‌تر از میانگین متحرک ۲۰ روزه قرار دارد. بنابراین، شاهد اصلاح قیمت طلا ۱۸ عیار در کوتاه‌مدت خواهیم بود. اما، میانگین متحرک ۱۰۰ روز که با رنگ طلایی مشخص است می‌تواند یک کف حمایتی معتبر باشد و که در قیمت ۱۷ میلیون ۷۰۰ هزار تومان مانع از ادامه ریزش شود. در صورت عدم حمایت در این نقطه، کف حمایتی بعدی می‌تواند قیمت ۱۶ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان باشد. 

بازدهی دلار و انواع طلا در ایران

بررسی تغییرات بازدهی انواع دارایی‌های مبتنی‌بر طلا می‌تواند در تصمیم‌گیری جهت سرمایه گذاری در طلا موثر باشد. در تحلیل هفتگی طلا، بازدهی هفتگی، ماهانه و سالانه انواع سکه طلا، صندوق طلا، دلار و اونس جهانی طلا به‌روز می‌شود. 

تحلیل طلا در هفته آینده

خرید‌های چین در محدوده حمایتی فعلی ( ۴ هزار دلار) و سیگنال‌های مثبت تورم و اشتغال در آمریکا می‌توانند مانعی برای ادامه ریزش طلا باشند. اما، چسبندگی قیمت به اخبار جنگ در خاورمیانه عاملی برای تغییر قیمت بر خلاف روندهای بنیادی و تکنیکال است.

در تصویر زیر وضعیت قیمت قراردادهای آتی طلا قابل مشاهده است.