تحلیل هفتگی بازار طلا هفته منتهی به دوشنبه ۸ دی ۱۴۰۴
جدیدترین تحلیل طلا (تکنیکال و بنیادی)
انس جهانی طلا با رشد ۴ درصدی در یک هفته گذشته و رسیدن به سطح ۴٬۵۳۲ دلار، در روزهای پایانی سال ۲۰۲۵ رکورد تاریخی جدیدی را ثبت کرد و بدینترتیب بالاترین بازدهی سالانه خود در ۴۶ سال گذشته را رقم زد. قیمت هر اونس طلا از ابتدای سال ۲۰۲۵ تا چند روز مانده به پایان سال، حدود ۷۴ درصد افزایش یافته که چنین رشدی در مقیاس سالانه طی نزدیک به نیم قرن گذشته بیسابقه بوده است.
تشدید تنشهای ژئوپلیتیک در سطح جهان، گسترش جنگهای تجاری و ارزی میان ایالات متحده و سایر قدرتهای اقتصادی از جمله چین، مکزیک، کانادا و اتحادیه اروپا، در کنار افت اعتماد سرمایهگذاران خارجی به چشمانداز اقتصاد آمریکا، موجب افزایش کمسابقه تقاضا برای سرمایهگذاری در طلا شده است. در نمودار زیر، تغییر روند داراییهای طلا در ترازنامه بانکهای مرکزی کشورهای اثرگذار بر اقتصاد جهانی قابل مشاهده است.
همانطور که مشخص است، در سال ۲۰۲۵ ذخیره طلا در سبد دارایی بانکهای مرکزی از ذخیره اوراق قرضه آمریکا پیشی گرفته است. از طرفی، آخرین دادهها نشان میدهد که رشد اقتصادی آمریکا در فصل تابستان به ۴/۳ درصد رسیده که از پیشبینیها بالاتر بوده و بالاترین رشد اقتصادی فصلی از ابتدای سال ۲۰۲۴ بوده است.
رشد ۴/۳ درصدی GDP، در کنار رشد نقدینگی ۴/۳ درصدی در ماه نوامبر نشان میدهد که اقتصاد آمریکا در شرایط متعادل و مناسبی قرار دارد. همچنین، فروکش کردن انتظارات تورمی و کاهش تورم سالانه به ۲/۷ درصد، شرایط برای کاهش نرخ بهره در سال آینده نیز فراهم میکند. در حال حاضر، افزایش نرخ بیکاری در آمریکا به سطح ۴/۷ درصد، مهمترین عامل نگرانی برای سیاستگذاران این کشور است.
تحلیل بازار طلا در ایران
قیمت طلا و ارز در ایران با رونمایی از لایحه بودجه سال ۱۴۰۵ به سطوح نگرانکننده و بیسابقهای رسیده است. هر گرم طلای ۱۸ عیار در معاملات روز یکشنبه ۷ دی به ۱۶ میلیون تومان رسیده و هر دلار آمریکا در بازار آزاد تا ۱۴۵ هزار تومان پیش رفته است که نشاندهنده انتظارات تورمی بالای مردم و کسب و کارهای مختلف است. در ۷ روز گذشته، دولت لایحه بودجه سال ۱۴۰۵ را تقدیم مجلس شورای اسلامی کرد. با وجود اینکه سیاست مالی بودجه سال آینده بهشدت انقباضی است، اما حذف ارز ترجیحی ۲۸/۵۰۰ تومان و افزایش مداوم نرخ ارز مرکز مبادله طلا و ارز ایران، اثرات انقباضی بودجه را پیش از اجرا خنثی کرده است. به نظر میرسد یکی از مهمترین اهداف بودجه سال آینده کاهش میزان کسری بودجه است.
سازمان برنامه و بودجه برای سال آینده حدود ۳۴۰۰ همت درآمد و ۴۰۰۰ همت هزینه پیشبینی کرده که بر این اساس، کسری بودجهای در حدود ۶۱۵ همت برآورد میشود؛ رقمی که نسبت به بودجه سال جاری کاهش قابلتوجهی را نشان میدهد. هرچند کاهش کسری بودجه میتواند به تقویت انضباط مالی دولت و مهار فشارهای تورمی کمک کند، اما با نگاهی به ترکیب و منابع درآمدی بودجه، نگرانیها درباره تعمیق رکود تورمی در اقتصاد افزایش مییابد.
همانطور که مشاهده میشود، حدود ۵۷ درصد از درآمدهای بودجه سال آینده از محل مالیات تامین خواهد شد که با افزایش رسمی نرخ مالیات بر ارزش افزوده از ۱۰ به ۱۲ درصد، فشار مضاعفی بر مصرفکنندگان وارد میشود. این افزایش همچنین بار مالیاتی کسبوکارها را نیز تشدید خواهد کرد. از سوی دیگر، با توجه به مازاد عرضه نفت در بازارهای جهانی و افت قیمت نفت، سهم درآمدهای نفتی دولت به حدود ۵ درصد محدود شده است؛ موضوعی که در کنار حذف ارز ترجیحی میتواند انتظارات تورمی و بهویژه انتظارات افزایشی نسبت به نرخ ارز را تقویت کند.
در همین حال، دولت بهمنظور کنترل هزینهها و جلوگیری از تشدید تورم ناشی از فشار هزینه، افزایش حقوق کارکنان را به ۲۰ درصد محدود کرده است. این در حالی است که افزایش نرخ ارز وارداتی تا سطح ۱۰۳ هزار تومان به ازای هر یورو، افزایش قیمت بنزین به ۵ هزار تومان و حذف ارز ترجیحی، همزمان با کاهش قابلتوجه درآمدهای نفتی، فشار هزینه را بیش از پیش بر اقتصاد ایران تحمیل خواهد کرد. در چنین شرایطی، این پرسش مطرح است که بودجه انقباضی سال ۱۴۰۵ تا چه اندازه قادر خواهد بود نرخ تورم را مهار کرده و به ثبات بازار ارز کمک کند.
در روزهای گذشته، آخرین دادههای تورمی مرکز آمار ایران منتشر شد. بر اساس این اطلاعات، رسیدن نرخ تورم نقطه به نقطه به نزدیکی ۵۳ درصد بهعنوان یک معیار نسبی از وضعیت انتظارات تورمی، نگرانی از وقوع تورمهای بالاتر را در میان اقتصاددانان افزایش داده است.
همانطور که مشاهده میشود، نرخ تورم سالانه در آذرماه با افزایش ۲ درصدی به ۴۲/۴ درصد رسیده و نرخ تورم ماهانه نیز مجددا در آذر ماه افزایش پیدا کرده است. با توجه به افزایش تقاضا در ماههای پایانی سال و التهابات بازار ارز و طلا، پیشبینی میشود روند افزایشی نرخ تورم ادامهدار باشد.
تحلیل تکنیکال طلا
در این بخش، تحلیل تکنیکال اونس طلا و تحلیل تکنیکال سکه امامی مورد ارزیابی قرار خواهد گرفت.
-
تحلیل تکنیکال اونس طلا (تایمفریم روزانه)
همانطور که در تحلیل تکنیکال اونس طلا در هفته گذشته بررسی شد، با خروج قیمت از الگوی مثلث افزایشی، یک سقف جدید در قیمت ۴۵۳۲ دلار شکل گرفت. با توجه به سطوح فیبوناچی گسترشی و فاصله میانگین متحرک ساده ۲۰ روزه، به نظر میرسد اونس جهانی طلا میتواند به سمت اهداف ترسیمی حرکت کند.
-
تحلیل تکنیکال طلای ۱۸ عیار (تایمفریم روزانه)
قیمت هر گرم طلای ۱۸ عیار به سطح ۱۶ میلیون تومان رسیده و بررسی سطوح فیبوناچی گسترشی، ادامه مسیر صعودی این فلز گرانبها را تأیید میکند. خطوط بنفش در نمودار نیز نواحی کفهای بالقوه قیمت را در صورت بروز اصلاح نشان میدهند.
با توجه به رفتار قیمت طلای ۱۸ عیار در روندهای گذشته، به نظر میرسد اهداف مهم قیمتی در محدوده ۱۹ تا ۲۰ میلیون تومان قرار داشته باشند؛ اهدافی که تحقق آنها بهشدت تحت تأثیر نوسانات نرخ دلار و قیمت جهانی اونس طلا خواهد بود. در مقابل، در صورت اصلاح قیمت از محدوده ۱۶ میلیون تومان، نواحی ۱۴ تا ۱۴٫۵ میلیون تومان میتوانند بهعنوان نزدیکترین سطوح حمایتی معتبر ایفای نقش کنند.
بازدهی دلار و انواع طلا در ایران
بررسی بازدهی طلا و دلار در بازههای زمانی مختلف، کمک زیادی به تحلیل قیمت طلا در ایران کرده و میتوان با مقایسه بازدهی ابزارهای متنوع سرمایهگذاری در طلا، دید بهتری نسبت به چشمانداز آتی قیمتها داشت. ربع سکه با بازدهی ۵۳ درصدی در یک ماه گذشته، بیشترین رشد را در مقایسه با سایر داراییهای مبتنی بر طلا داشته است.
تحلیل طلا در هفته آینده
با توجه به نزدیک شدن به روزهای پایانی سال ۲۰۲۶، به نظر میرسد اتفاق قابلتوجهی در این روزها رخ ندهد. با این وجود، هرگونه پیشرفت در مذاکرات صلح میان روسیه و اوکراین و مشخص شدن سرنوشت دولت ونزوئلا میتواند بر قیمت طلا تاثیرگذار باشد.
مقالات آموزشی سرمایه گذاری در طلا
